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——20160503《核心资产：股票中的“京沪学区房”》：核心资产对于宏观经济来说，是在整个国民经济中占有最重要地位的行业；对于一般企业来说，是企业创造持续性超额收益的竞争优势。对于二级市场来说，核心资产就是全市场中，最具竞争优势的代表、最具龙头效应的代表，就像京沪地区的学区房，拥有较小的下行风险但升值空间巨大。

华宝证券分析师杨宇认为，在未来过渡期清理老产品发展新产品的过程中，预计银行理财委外格局和重点逐步迁移转化。虽然过渡期老产品的压缩节奏可以自行调控，但收缩的趋势及 2020 年底前清理完毕的要求未变，因此老产品中委外的空间仅限于在压缩节奏内，静态负债资金量大于资产量时的余量投资需求，需求相对较小，整体还是以收缩为主。

　　科技的进步产生了人工智能，人工智能带动了无人驾驶技术。“传统汽车如果不改变，最终会被淘汰，但如果无人化进程越快，就越早革汽车产业的命”张德兆说。这下麻烦了，传统汽车产业是怎么也活不了，终究会被更新、迭代。　　智行者于2015年7月成立，由张德兆及另外三名合伙人一道创立。由于四人无一例外都是清华汽车工程系的博士，因此智行者算是一个地地道道的清华系创业团队。在成立后他们入住了中关村昌平园创客广场，从进园开始他们就得到了园区的支持与帮扶，以至于可以把更多精力聚焦于自动驾驶技术的研发，尤其是汽车“大脑”的开发。张德兆介绍，现在公司团队已经扩充到近150人，差不多有90%的员工是研发人员，分别来自于汽车工程、电子、互联网、人工智能、生产制造等各领域。

　　同样是基于为买方节省成本的考虑，智行者也为网约车、分时租赁等出行服务公司研发了一套针对特定场景的低速自动驾驶技术，以帮助其节省运营成本。据张德兆透露，这套产品在今年就会发布。　　商业模式是发展的保障

这是个充满风险的行业，须克服复杂技术挑战。但专家表示，鉴于目前中国已有约80家太空技术初创企业投入运营且竞争日渐加剧，他们获得突破性进展的次数将很快超过令人失望的（失败）次数。三年前，谁都无法想象中国私企能开展此类业务，如今中国私企已很强大。

综合以上，我们不难得出结论：中国在任何一种政策工具的选取上，都会面临两难。但考虑到引发系统性风险最小可能的情况，只有积极的财政政策才是目前的出路，具体来说，就是减税和维持相对积极的基建。货币政策或保持中性，不可能显著宽松，也不可能紧缩。而汇率，将会出现一波小幅度的贬值，但不具备长期贬值的条件。