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来源：中国基金业协会【编者按】投资如同长跑，不仅需要能力，还要有持久的耐力，更要重视时间的价值。——沃伦·巴菲特为树立科学投资理念，弘扬成熟理性的投资文化，中国证券投资基金业协会向行业征集以“长期投资，价值投资”为主题的投教作品，截至7月26日，共收到82家会员机构报送的百余篇作品。从上述作品中，协会择优在微信公众号中进行展示，帮助投资者感受长期投资的力量，让时间的玫瑰慢慢绽放。

重组重庆黄奇帆为推动重庆的重组，设立了两大平台公司：重庆渝富资产经营管理集团、重庆渝康资产经营管理有限公司。2004 年，源于当时 150 多亿工商银行不良资产的处置需要，重庆渝富公司靠着多方筹措的10亿资本金艰难起步，通过债务重组、土地重组、资产重组、股权投资，先后成功处置 300 多亿银行不良资产，置换储备整治 5 万多亩土地，让 1000 多家困难企业起死回生，还为企业环保搬迁等提供了 450 亿周转资金，实施了 200 多亿战略性股权投资。如今，渝富集团净资产达1000亿，总资产近2000亿。

招商证券认为，导致9月境外机构国内购债规模下降的主要是两个周期性因素：一是，中美利差的收窄抑制国际投资者持有中国债券资产的积极性其他情况不变，中国国债收益率可以视为国际投资者持有中国债券资产的收益基准，而美国国债收益率可以视为这一投资的机会成本。因此，中美国债收益率的差可以作为国际投资者投资中国债券市场的一个风向标。中美利差走阔，境外机构购债积极性上升；反之，中美利差收窄，境外机构购债积极性下降。

4、2017年5月中国人民银行与香港金管局发布联合公告，宣布拟开通“债券通”。2017年6月，中国人民银行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》，7月“债券通”正式开通。5、2018年3月，彭博宣布从2019年4月开始将人民币计价的中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，分20个月逐步完成。此外，中国还在债券市场引入外资信用评级公司，税收减免等多方面采取措施便利外资投资，增强对外资的吸引力。可以预计，未来随着中国债券市场更进一步与国际债券市场接轨，国际配置性资金将逐步增加持有中国债券。2018年9月末，国际投资者在中国国债市场中的占比为8.08%，我们通过国际比较保守估计这一比例应升至10%以上。

部分决议被股东大会否决的公司自身还存在经营风险。ST世胜原计划变更梁剑桦为公司法定代表人。由于梁剑桦已被纳入失信被执行人，不再具备担任法定代表人的资格，最终公司股东大会否决相关议案。梳理发现，ST世胜在召开此次股东大会之前，其主办券商开源证券发布了风险提示公告，指出公司共同实际控制人之一梁剑桦被列入失信被执行人，所持公司股份已全部质押并被司法冻结。此外，公司涉及多起诉讼、仲裁案件，公司银行账户被冻结，导致正常经营活动停滞，公司持续经营能力存在不确定性。因2018年年报被出具无法表示意见的审计报告，ST世胜自5月7日起被实施风险警示。

因此，其他经济体持有的人民币外汇储备资产的变化与其持有的中国国债余额的变化密切相关。2018年上半年其他经济体增加持有等值4500亿元的人民币作为外汇储备，高于同期境外机构增加持有的人民币债券余额总计3983亿元。据此可以推测，2018年上半年其他经济体的央行等外汇储备管理当局是增持中国债券的主力。截至2018年6月末，人民币资产在全球外汇储备中的占比为1.68%，而日元资产的占比为4.55%。从一个较长的时间维度来看，人民币在外汇储备中的占比仍然有进一步上升的空间，也就意味着境外机构未来仍将稳步增加持有中国的债券资产。