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我们对18年基建投资的分项预测：1）预算内资金：假定财政支出增速较2017年提升至9%，政府性基金支出增速较2017年回落至20%，考虑专项债的增加对基建的支持更为直接，因此假定预算内资金投向基建的比重提升至11%，则投向基建的预算内资金将达3.24万亿左右，增速25.2%，相比16-17年显著走高。2）国内贷款：假定2018年国内贷款新增16万亿，投向基建的比例由去年的16.7%提升至18%，则投基建的国内贷款有望达到2.9万亿，较去年多增5700亿左右。3）城投债净融资：2018年城投债净融资额有望较17年改善，假定增速由负转正至30%，全年净融资6300亿左右。4）非标融资：资管新规边际放松，预计缩量压力将较上半年有所缓和，但仍难改弱势。假定18年基建的非标融资较17年边际缩减1万亿规模。

责任编辑：马秋菊 SF186超半数家长认为暑期花销“又贵又值得”？暑期选择多元家长各有侧重“暑期我报名了幼小衔接班，主要想培养孩子的学习习惯和独立自主能力。”不同于往年，为了应对即将到来的一年级，张红在给孩子的暑期规划里增加了更多学习的内容。和张红想法类似，对于很多学生和家长来讲，暑期是学习新知识、培养好习惯的关键期。因此课外辅导、培优课程受到家长青睐。家住东城区的杨女士告诉记者，自己儿子处于小学阶段，这个假期用于补课的费用在1万元以上。

行业投向上，投向房地产的新增贷款增速跌幅持续加深，对其他行业新增贷款的挤出有所弱化，但鉴于中长期贷款整体缩量，基建贷款增速预计仍为负值，随着信贷政策边际放松，下半年贷款有望向基建行业偏移。从到位资金角度来看，今年1-3月固定资产投资资金中的国内贷款增速-5.3%，其中基建贷款规模没有高频数据可查，但可以从其他行业贷款情况进行合理推测。从历年投向固定资产投资的国内贷款行业结构来看，房地产和基建是最大的两个投向，2016年两者占比分别为38%和32%，制造业（19%）次之。年初4号文以来，监管对于信贷投向约束加强，对房地产土地购置费变相融资、不合规商业性房地产开发项目融资持续收紧，1-6月房地产开发资金中贷款增速跌幅持续加深，累计增速录得-7.9%，特别是2季度，下跌显著快于1季度，今年房地产行业对其他行业的新增贷款挤出效应有望弱化，贷款投向基建及制造业的占比或将显著抬升。

这被看作是“老佛爷”郭邝肖卿平息三子斗争之举，也是郭炳湘在这场权力斗争中的最后妥协。从权力斗争中败下阵来的郭炳湘选择了自立门户。2014年，郭炳湘通过注册新公司、将现有公司改名等方式组建“帝国集团”，从事房地产开发业务。梳理香港地政总署资料发现，帝国集团近年来以帝国发展香港有限公司的名义多次参与香港土地招标活动，帝国集团已投资逾百亿港元发展地产项目，包括与长实合作发展的马头角君栢、数个位于黄竹坑的项目等。

一个好的企业具备良好的利益分享机制及稳健的分红（回购）政策，能够善待外部股东、才有可能实现众人拾柴火焰高的良好效果。那些对主业三心二意、过多的兼并收购，或者以资本运作起家、博弈心态为主、有过激的市值诉求或激进利润操纵的企业，伍旋表示一定要坚决回避。