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笔者厌倦了教科书式的分析架构，以期通过一些非常传统的指标来表达再简单不过的观点。作者|任涛 来源|守门看客城商行基本特征城商行是地方性银行的典型代表，毕竟农商行中规模在千亿级以上的也仅有40家而已。但是城商行复杂的地域依赖性和错综的地方股权关系，让其经营模式上呈现出非常局限性的特征，也更易受周期性影响。

（本文来自于澎湃新闻）责任编辑：白仲平经查，新华人寿富阳营销服务部及赵明鉴存在以下违法行为：给予或者承诺给予投保人、被保险人、受益人保险合同约定以外的其他利益。浙江银保监局决定对新华人寿富阳营销服务部罚款人民币5万元；决定对赵明鉴警告，并罚款人民币1万元。

对于生猪养殖股而言，当前市场对生猪养殖股的预期回报是基于“非洲猪瘟下未来2-3年生猪价格景气高点超往轮的判断”，依旧还是来自于资产本身，而不是来自于交易。虽然目前生猪养殖股涨幅已经非常大，且PB角度看各大猪企估值也相对较高，但是从一个完整的生命周期来看，本轮周期的核心要义是“价格上涨，产能收缩”，生猪养殖行业当前的估值可能是非常便宜的，未来的现金流也可能会非常好。相反，市场上最危险的股票，可能恰恰是那些看起来很便宜的股票。估值特别低的股票，有可能是最大的价值陷阱，未来的现金流可能是非常差的，从完整的生命周期来看它可能是被高估的，并不是被低估的。

与此同时，萍乡农商行盈利能力出现下降。2018年全年，该行盈亏相抵；2019年前三季度，该行实现净利润165元。而2017年，萍乡农商行全年尚可以实现净利润1.03亿元。从2017年、2018年到2019年前三季度，萍乡农商行的净利润为何会反转呢？

投资建议：投资建议：本周，房企5月销售数据出炉，据中指院数据，前10房企销售额增速单月同比+16.4%，环比增长7.8%，销售增速较4月有所回落；结构上看，以一二线为主，及货值分布合理的万科、保利、中海、旭辉、世茂等房企单月表现较为出色，这一点符合我们此前对于行业的判断：3月以来，新房销售呈现以部分一二线重点城市为主的结构性回暖，4月一二线城市销售增速同比持平，5月至今涨幅略有收窄，而三四线城市销售增速持续为负，我们认为整体市场的结构性分化进一步凸显：一二线已经筑底回升，部分城市甚至收到住建部房价预警提示，而三四线底部或还需2季度左右的时间来确认。政策方面，中央再提“住房不炒”，因城施策以“稳”为结果导向，调控有松有紧；资金方面，一季度资金面宽松，房企融资渠道顺畅，成本有所降低，同时，居民首贷利率自18年12月以来连续5个月下跌，但随着部分地区楼市回暖，银保监会4月清理违规资金流入房地产，南京等热点二线城市房贷利率有所上升，未来市场趋势有待观察。估值方面，近期板块回撤让重点房企的PE估值落入5-9X区间；我们认为当前地产股估值低，且影响板块估值的关键因素—政策端调控已出现边际改善，在当前基本面尚未形成全面修复的背景下，市场对于近期出于稳房价目的推出的一系列调控反应过度，板块估值已落入历史低位，结合历次周期看，在基本面完全修复之前，板块估值低点通常对应着不错的买点。

“随着每一代iPhone的推出，我们都为用户提供了先进的内置功能，提供了一些默认应用程序，旨在实现卓越的性能、更长的电池寿命、无缝集成、以及业界领先的安全和隐私保护。”(李明)10月10日，上海易居房地产研究院发布2019年三季度50城租金收益率研究报告显示，三季度，50城租金结束了连续两个季度的下跌，环比上涨1%。加上租金收益率企稳，这表明租房市场状况有所好转。